The impact of environmental accidents on the behaviour of TSE traded companies
Notice bibliographique
Résumé
Event study methodology is used to assess the sensitivity of stock return and systematic risk (beta) to environmental accidents. This thesis analyses 19 oil spill events, four mining accidents, and 10 miscellaneous incidents including PCB fires, transportation spills, radioactive an other gaseous releases. Most of the events had little impact on beta. Two mining accidents showed a marked downward effect on the betas across the industry. One PCB fire had an upward impact. When the mining event data were pooled in a time series cross-sectional analysis, the location of the accident, the number of people affected, and time, were all statistically significant. When data for the 10 miscellaneous events were pooled, the same three factors were significant. The evidence suggests that when an accident occurs in an industry that is little understood by the general public, beta rises. When it occurs in an industry or jurisdiction where environmental regulation is well understood, systematic risk declines. In either case, the number of people directly affected by the accident is directly (positively) related to changes in beta. The pooled model was also used to study cumulative abnormal returns. Evidence of a size effect in the miscellaneous events supports the economic consequences theory of accounting. Companies cross-listed on the NYSE, AMEX, or NASDAQ provide conflicting evidence concerning voluntary disclosure theory. The significance of this study is fourfold. First, event study practitioners concerned with abnormal returns cannot assume the beta parameter is unaffected by the event. Second, while industry regulation entails limitations to management discretion, the results of this analysis suggest that in the mining sector at least, reduced flexibility in operating and disclosure decisions is associated with a decline in beta. This means that in their lobbyist role, mining industry representatives seeking to satisfy the environmentally conscious segment of the market by supporting additional regulation, need not worry that they do so at the expense of the overall investment community. Also, investors concerned with portfolio risk are interested in knowing the factors which contribute to changes in nondiversifiable risk. Finally, this thesis develops a foundation of Canadian work, upon which future research in accounting disclosure and operating decisions can be based.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,016 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,001 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,002 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».