Værdiansættelse af Pandora A/S
Notice bibliographique
Résumé
Pandora has decreased significantly in value since the initial public offering (IPO) on October 5\n2010. When the second quarter report for 2011 was published in August 2011 Pandora dropped\n65% in value on one single trading day. The results of this thesis should help clarify whether the\nequity is now priced properly. The purpose of the thesis is to estimate the equity value of Pandora\nA/S.\nThe valuation is divided into four parts. The first part is a strategic analysis that focuses on analyzing\nPandora on a micro- and macroeconomic basis. The second part analyses the financial performance\nin a historical view. In the third part the findings from the strategic and financial analysis is\nused to create the budget forecast. The last part consists of a valuation and a sensitivity analysis of\nthe findings.\nThe strategic analysis shows that Pandora is a leading manufacturer of charms and bracelets with a\nstrong brand and a vertical integrated business model. Pandora has a strong sales potential in new\nAsian markets but is very dependent on the sale of charms in case the consumer behavior changes.\nThe sales growth has been low since 2010, which mainly has been a result of the decision to increase\nprices. The profit margins are high, but have been decreasing as a result of increased costs to\ndistribution and administration. Following the second quarter results in 2011 it was decided to lower\nthe prices and initiate a stock rebalancing program for the retailers. Pandora seems to be on the\nright track with these recent initiatives.\nFor the valuation there have been used two different methods. The first is a present value approach\nand the second is a relative valuation that includes a peer-group. The result of the present value approach\nis a stock value of 108 DKK, which is 29% higher than the current price. The valuation is\nbased on three different scenarios where the results have been weighted in line with the estimated\nprobability.\nThe relative valuation approach indicates that Pandora is inexpensive compared to the peers. The\naverage level for three multiples has been calculated for the peer-group. Using these average multiples\nindicates that the stock price for Pandora should be between 150 DKK and 232 DKK.\nThe present value approach however is assessed to be the method that provides the most precise and\ncorrect estimate due to the level of detail. It is therefore estimated that the stock is 29% underestimated\ncompared to the current stock price at 84 DKK.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,003 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,002 | 0,001 |
| Communication savante | 0,006 | 0,002 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,002 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,002 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,052 | 0,011 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».