Inflation Targeting and Policy Horizons
Notice bibliographique
Résumé
This study explores the role of flexibility in inflation targeting from two distinct perspectives. Using a qualitative approach, the first component summarizes and evaluates the monetary policy frameworks of inflation-targeting central banks across the industrialized world, focusing on the communication of monetary policy through framework documents and flagship publications. After establishing the core tenets of modern inflation targeting and key differences between the current frameworks of central banks within the OECD, I provide a detailed review of the Bank of Canada's experience with inflation targeting. I find that the role of flexibility within the Bank's policy framework has evolved in response to key events such as the 2008-09 financial crisis and the Covid-19 pandemic. The second component evaluates whether changes in the Bank of Canada's inflation targeting framework can be identified in the empirical evidence. Using conditional forecasts from a univariate model of inflation, I estimate policy horizons - the period over which forecasted inflation returns to target following a shock - from 2000 to 2022. I find that for a particular set of criteria for convergence, the range of estimated policy horizons is consistent with the Bank's stated target horizon of 6 to 8 quarters. Additionally, the distribution of estimates reflects a narrow type of flexibility in which the lengths of policy horizons vary based on the current level of inflation and the persistence of recent shocks. Estimating unique models for sample periods corresponding to the tenures of former Bank of Canada Governors Dodge, Carney, and Poloz, I find that there has been some variation in the behaviour of estimated policy horizons over time, which may reflect changes in central bank behaviour, changes in the economic environment, or a combination of both factors.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,004 | 0,037 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,003 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,004 | 0,002 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,003 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».