Defaults & Returns on High Yield Bonds: Analysis Through September 30, 2002
Notice bibliographique
Résumé
The third-quarter 2002 default rate for high yield bonds was 4.95%, based on $37.48 billion of defaults. The quarterly default rate is the highest in history, surpassing the first quarter of 1991 rate of 4.80%. One massive default, WorldCom, accounted for $28.30 billion of defaults (76%). Without WorldCom, the third quarter default rate would have only been 1.2%. The dollar weighted default rate for the first three quarters has already broken the record for a single calendar year reaching 10.98%. And, the latest four-quarters’ default rate of 15.01% has also set a record. Again, WorldCom’s huge default contributed about 4% of this record total. The persistently high default rate through the third quarter has resulted in a near record yield spread of 10.10% -- second only to 1990’s 10.50%. The current yield spread is more than 5% above the historical average. We believe the default rate has peaked in Q3-2002 and depending on the size of the decline, we believe the huge yield spread could reflect an over-sold market. Counting WorldCom ($46.0 billion in liabilities), there were more than $197 billion in liabilities of firms which filed for Chapter 11 protection through the third quarter and 26 firms had liabilities greater than $1 billion. The count was 22 firms through the first-half of the year, so the third-quarter number was "only" four, including WorldCom. There were 39 of such firms in 2001 -- a record year.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,007 | 0,002 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; les deux têtes enseignantes s’accordent sur ce qui est montré ici.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».