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Notice bibliographique
Résumé
The determinants of long-term nominal interest rates have not yet been fully explained by either eco-nomic theory or empirical studies. Since long-term nominal interest rates are the sum of long-term real interest rates and inflation expectations, any macroeconomic factor that impacts expected infla-tion, real rates or both should affect long-term nominal interest rates. The objective of this paper is to examine how the dynamics of nominal bond yields is related to domestic macroeconomic funda-mentals. We consider a structural VECM where identification is achieved by imposing long-run res-trictions. A technical innovation of the paper is the identification of structural stochastic trends in a VECM including exogenous variables, which enables us to address the special features of a small-open economy like Canada. We then assess the impact of various shocks- monetary, fiscal and sup-ply shocks- on nominal bond yields. Our analysis supports the view that domestic macroeconomic policies play a determining role in the long-run dynamics of nominal bond yields. First, an unexpec-ted permanent fiscal deterioration results in large increases in long-term nominal interest rates. Se-cond, a permanent shock to inflation results in higher nominal long rates. Supply shocks, however, have no significant long-run impact on long-term nominal rates. JEL Classification: E43
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,035 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,003 |
| Études des sciences et des technologies | 0,002 | 0,001 |
| Communication savante | 0,003 | 0,003 |
| Science ouverte | 0,003 | 0,002 |
| Intégrité de la recherche | 0,003 | 0,003 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,763 | 0,641 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; l’étiquette directe de Gemma et le classifieur distillé Codex s’accordent sur ce qui est montré ici.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».