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Notice bibliographique
Résumé
The determinants of long-term nominal interest rates have not yet been fully explained by either eco-nomic theory or empirical studies. Since long-term nominal interest rates are the sum of long-term real interest rates and inflation expectations, any macroeconomic factor that impacts expected infla-tion, real rates or both should affect long-term nominal interest rates. The objective of this paper is to examine how the dynamics of nominal bond yields is related to domestic macroeconomic funda-mentals. We consider a structural VECM where identification is achieved by imposing long-run res-trictions. A technical innovation of the paper is the identification of structural stochastic trends in a VECM including exogenous variables, which enables us to address the special features of a small-open economy like Canada. We then assess the impact of various shocks- monetary, fiscal and sup-ply shocks- on nominal bond yields. Our analysis supports the view that domestic macroeconomic policies play a determining role in the long-run dynamics of nominal bond yields. First, an unexpec-ted permanent fiscal deterioration results in large increases in long-term nominal interest rates. Se-cond, a permanent shock to inflation results in higher nominal long rates. Supply shocks, however, have no significant long-run impact on long-term nominal rates. JEL Classification: E43
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,002 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; les deux têtes enseignantes s’accordent sur ce qui est montré ici.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».