The views expressed here are those of the authors and do not reflect those of the Bank of Canada. We thank George
Notice bibliographique
Résumé
A growing consensus in New Keynesian macroeconomics is that nominal cost rigidities, rather than countercyclical markups account for the bulk of the real effects of monetary policy shocks. We revisit these conclusions using theory and direct evidence on quantities. We study an economy with nominal rigidities in which goods are storable. Theory predicts that if costs of production are sticky and markups do not vary much in response to, say, expansionary monetary policy, firms react by excessively accumulating inventories in anticipation of future cost increases. In contrast, in the data inventories are fairly constant over the cycle and in response to changes in monetary policy. We show that markups must decline sufficiently in times of a monetary expansion in order to reduce firms ’ incentive to hold inventories and thus bring the model’s inventory predictions in line with the data. Versions of the model consistent with the dynamics of inventories in the data imply that countercyclical markups account for a sizable (50-80%) fraction of the response of real variables to monetary shocks.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,009 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,006 |
| Études des sciences et des technologies | 0,004 | 0,001 |
| Communication savante | 0,006 | 0,003 |
| Science ouverte | 0,002 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,002 | 0,003 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,226 | 0,048 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».