The impact of shareholder perk abolition on stock prices in Japan: Evidence from signaling, investor composition, perk convertibility, and industry type
Notice bibliographique
Résumé
Japanese firms commonly use shareholder perk programs to attract and retain individual investors. However, the market implications of discontinuing such programs remain underexplored. This study investigates the impact of shareholder perk discontinuation announcements on stock prices in Japan, drawing on the signaling theory and behavioral finance, particularly the concept of loss aversion. Using a combination of event study methodology and cross-sectional regression analysis, the study reveals that perk discontinuation leads to significantly negative stock price reactions. This negative reaction is especially pronounced for firms with highly convertible perks (e.g., gift cards), those with a high proportion of individual shareholders, and firms operating in B2C industries. Furthermore, the magnitude of this negative reaction was found to be amplified by growth opportunities and mitigated by a simultaneous dividend increase, indicating firm-specific heterogeneity in the market’s response to perk discontinuation. By integrating these and other relevant firm attributes as explanatory and control variables (e.g., firm age) within a unified framework, this study offers a comprehensive evaluation of how various attributes influence investor responses. The findings contribute both theoretically and empirically to the literature on shareholder perks and provide practical implications for firms considering revisions to their shareholder perk policies.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».