RELAÇÃO ENTRE A CARGA TRIBUTÁRIA E A ESTRUTURA DE CAPITAL DE EMPRESAS BRASILEIRAS
Notice bibliographique
Résumé
The present study aims to investigate the relationship between the tax burden and the capital structure of Brazilian companies. The tax burden is an essential factor in choosing financing, given its impact on business results. In addition, the research seeks to identify which of the two main theories of capital structure, Trade-Off and Pecking-Order, best explains the financing policies of publicly traded companies. To this end, data from the financial statements of 161 companies from various sectors were analyzed, referring to the period from the fourth quarter of 2010 to the fourth quarter of 2023, available on the open data portal of the Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM). With a total of 8,533 observations, the study evaluates how explanatory variables, including tax burden, distribution of wealth to the government, profitability, return on equity, degree of asset immobilization, current liquidity, asset turnover, firm size, business risk, and revenue growth, influence the level of overall indebtedness of the companies analyzed. The variables used were chosen based on several studies, cited throughout this research. Through statistical tests, the model that best fitted the data was the generalized linear model. The results revealed a significant and positive relationship between general indebtedness and the variables tax burden and profitability, and a negative and important relationship with the degree of asset immobilization, current liquidity, asset turnover, and firm size. However, the variables distribution of wealth to the government, return on equity, business risk, and revenue growth did not present statistical significance for the capital structure of the companies studied. In general, the findings indicate that the tax burden, current liquidity, and asset turnover are aligned with the existing literature, suggesting the Trade-Off theory for the former and the Pecking-Order theory for the latter two. However, the results also showed that profitability does not align with the Pecking-Order theory, just as current liquidity and asset turnover do not follow the Trade-Off theory. Finally, although some assumptions of the regression models have not been fully met, the interpretation of the results for the analyzed data set is valid, even if the conclusions cannot be generalized, being reliable within the context and the sample studied.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,006 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,002 | 0,000 |
| Communication savante | 0,003 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,002 | 0,003 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; les deux têtes enseignantes s’accordent sur ce qui est montré ici.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».