Common Ownership in Syndicated Loan Markets and Disclosure of Mutual Fund Performance
Notice bibliographique
Résumé
This dissertation investigates the role of financial institutions, which are important external capital providers for firms and exert significant influence on various aspects of corporate behaviors. In Chapter 1, I examine the impact of interconnections among institutional investors on credit markets. In Chapter 2, I study the disclosure practices of mutual funds.Chapter 1 studies whether economic interconnectedness among contracting parties is associated with reduced agency frictions in debt contracting. Using common ownership (CO) among lenders to identify economic connections and a strict research design, I document that when CO between a participant lender and lead lenders is higher, the participant takes a larger share of the loan. The inferences are robust to using financial institution mergers as plausibly exogenous variation in CO and to controlling for alternative mechanisms. In addition, I show that the effect of horizontal CO on the loan structure is more salient when incentives for tacit coordination are stronger. Finally, I find that risk-taking incentives in managerial compensation decrease with vertical CO between the borrower and lead lenders, suggesting that compensation contracts may serve as a plausible channel by which vertical CO reduces agency frictions. Chapter 2 investigates the disclosure of mutual fund performance by focusing on S&P 500 index funds. My examination is motivated by a new SEC rule to promote clear and concise disclosure for fund investors. Based on the guidance and requirements in the SEC rule, I develop a custom measure of information density of management discussion of fund performance (MDFP) in annual shareholder reports. I define information density as the number of facts required by the SEC final rules scaled by the length of the MDFP, showing the extent to which fund managers deliver key information within a reasonable length of text. I provide evidence that information density predicts future fund flows and reduces investors’ reliance on past fund performance. Further, investors rely more on fund disclosure instead of past performance when the economic uncertainty is lower and when the relative importance of fund disclosures is higher (i.e., signals of past performance are weaker and disclosure of performance is more credible).
Récupéré en direct depuis OpenAlex et désinversé. Les résumés ne sont pas conservés dans cette base de données : les index inversés représentent 8,6 Go des 9,3 Go de texte de la base, et le serveur dispose de 13 Go libres.
Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,004 | 0,041 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,002 |
| Communication savante | 0,003 | 0,005 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,002 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,004 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».