Gobierno corporativo y gestión del resultado: El impacto de la crisis económica

El contexto economico actual se caracteriza por una crisis economica que afecta a la mayoria de los paises a nivel mundial, la cual estallo con el derrumbamiento del sector inmobiliario en Estados Unidos durante el ano 2007. Asi pues, ante el entorno actual en el que la incertidumbre economica esta muy presente en los mercados, la informacion contable constituye un pilar fundamental en la toma de decisiones, por lo que los inversores y demas agentes apostaran por el cumplimiento de los estandares de calidad. El objetivo de la tesis es estudiar los comportamientos de los directivos de las empresas en relacion con la gestion del resultado ante un contexto economico caracterizado por una crisis economica. Asimismo, tambien se trata de determinar la capacidad de los mecanismos de gobierno corporativo para mitigar los comportamientos oportunistas llevados a cabo por los gerentes. No obstante, estos han sido temas bastante recurrentes en la literatura hasta el momento, sin embargo, los trabajos previos no se caracterizaban por un entorno de trabajo marcado por una profunda crisis economica que afecta a la mayoria de los paises desarrollados a nivel mundial. La muestra utilizada para el desarrollo empirico estaba compuesta por 33.410 observaciones correspondiente a empresas no financieras cotizadas en diez paises, cuales son Estados Unidos, Reino Unido, Corea, Japon, Italia, Alemania, Francia, Espana, Canada y Australia durante el periodo 2005-2009. Por su parte, la literatura ha desarrollado una serie de modelos para cuantificar la discrecionalidad contable. De todos los modelos existentes, el modelo de Jones (1991), el modelo de Jones modificado (1995) y el modelo de Jones ajustado al ROA han sido los mas utilizados por los diferentes autores. Asi pues, en haras de determinar que modelos de los tres citados anteriormente conseguia la mejor aproximacion al valor real de la discrecionalidad contable, se aplicaron una serie de pruebas de especificacion y potencia. De tal forma que obtuvimos que el modelo de Jones ajustado al ROA era el mas apropiado para cuantificar la gestion del resultado. Por tano, fue este modelo el que se uso en los desarrollos empiricos posteriores. En relacion con el efecto de la crisis economica sobre la discrecionalidad contable, los resultados obtenidos ponen de manifiesto las diferencias existentes entre los distintos paises que componen la muestra, puesto que tanto la estructura institucional de cada pais como las caracteristicas propias de cada empresa condicionan los comportamientos oportunistas de los directivos. Asi pues, en Canada y Australia el hecho de que exista o no crisis economica no ejerce ninguna influencia en la gestion del resultado. Sin embargo, en el resto de paises analizados si existe tal relacion, de tal modo que en Estados Unidos, Corea, Japon, Italia y Espana la gestion del resultado es superior durante la crisis que antes de esta, mientras que en Reino Unido, Alemania y Francia, el hecho de que el pais este afectado por la crisis economica ha reducido las practicas discrecionales llevadas a cabo por los directivos. Por ultimo, la eficacia de los mecanismos de gobierno corporativo difiere segun el contexto en el que estos se instauren. Asi pues, en aquellos paises de entorno continental estos no contribuyen a reducir la gestion del resultado, sin embargo en los paises de entorno anglosajon esta se reduce considerablemente. Dentro de los mecanismos de gobierno corporativo analizados resulta imprescindible realizar especial mencion a la labor de la firma auditor, puesto que durante la crisis economica han conseguido reducir la gestion del resultado, lo cual pone de manifiesto la efectividad de estas en el desarrollo de sus funciones.

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