Petróleo barato, pero no para siempre

Euforia en los consumidores, temor en los productores y conjeturas geopoliticas. Mas alla de las causas y efectos de la bajada del precio del petroleo, conviene analizar las oportunidades de reforma energetica que se abren con una moderacion de precios que no sera permanente. Nada mas terminar la reunion de la OPEP del 27 de noviembre de 2014 en Viena, sin acuerdo para recortar la produccion, el precio del petroleo, que ya acumulaba una caida del 30 por cien desde junio, llego a caer un siete por cien adicional. El West Texas perforo la barrera psicologica de los 70 dolares y el Brent de referencia en Europa se quedo muy cerca. En las semanas siguientes, el petroleo alcanzo minimos de cinco anos para situarse de manera continuada por debajo de esos niveles. La incapacidad de la OPEP para reducir sus cuotas era previsible, pues los paises mas necesitados de un aumento de los precios para mantener la estabilidad de sus economias (y, en consecuencia, su estabilidad politica interna) eran los que menos podian reducir su produccion, por ese mismo motivo. Y los unicos miembros de la OPEP que pueden soportar economicamente una reduccion de ingresos, como Arabia Saudi, Kuwait o Catar, prefieren hacerlo a cuenta de mantener su cuota de mercado, bajando precios antes que reducir la produccion y perder cuota. La bajada de precios ha generado cierta euforia por su impacto sobre el crecimiento economico de los paises consumidores, asi como numerosas especulaciones en sus efectos sobre los equilibrios internacionales. No obstante, plantea el interrogante de cuanto puede perdurar y cual ha de ser la respuesta de los paises consumidores. Responder a estas preguntas pasa por analizar, primero, las causas del rapido deslizamiento de los precios del crudo para presentar despues algunas conjeturas sobre las consecuencias, con especial atencion en ambos casos a las connotaciones geopoliticas. La conclusion es que la ventana de oportunidad que suponen unos precios moderados del crudo sera necesariamente estrecha y que, lejos de caer en la acomodacion, los paises consumidores deberian aprovecharla para explorar las oportunidades que ofrece. Petroleo mas barato� Las principales causas de la bajada de los precios han sido el rapido aumento de la produccion de petroleo no convencional en Norteamerica (el extraido del fracking en Estados Unidos y el obtenido de las arenas bituminosas canadienses) y la ralentizacion de la economia mundial, especialmente de la demanda de petroleo de China. El elevado nivel de precios de los ultimos anos ha fomentado la produccion en aguas profundas en Brasil y Africa Occidental y la no convencional en EE UU y Canada, al tiempo que ha destruido demanda en los paises industriales, cada vez mas concernidos por la eficiencia energetica y la transicion hacia modelos de transporte descarbonizados. La apreciacion del dolar, divisa en que se efectuan la mayor parte de los pagos, tambien ha sido apuntada como elemento de depresion de los precios del barril. Desde las revoluciones arabes de 2011, las incertidumbres geopoliticas han mantenido tensionados los mercados, pero la prima de riesgo incorporada en el precio se ha ido diluyendo conforme se descontaba un impacto limitado sobre la produccion de los conflictos en Irak, Siria y Libia�

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