Modèles d'inflation et facteurs macroéconomiques : Perspectives issues d'une analyse transnationale, de biens individuels et d'économies ouvertes de petite taille

Cette thèse propose une exploration des taux d'inflation et de leurs impacts sur les économies à la fois aux niveaux macro et micro. Le travail est structuré en une collection de trois études interconnectées, chacune offrant des perspectives sur différents aspects de l'inflation et des marchés financiers. Le chapitre 1 se penche sur la variation des taux d'inflation à travers les pays et les régions en utilisant un modèle de facteur global commun de type APT. Le chapitre 2 scrute les taux d'inflation de biens de consommation individuels aux États-Unis, révélant une hétérogénéité significative de ces taux due à leurs expositions différentielles à divers facteurs macroéconomiques américains. Le chapitre 3 évalue l'influence des nouvelles macroéconomiques américaines sur les rendements obligataires dans les petites économies ouvertes, mettant en évidence le rôle significatif des nouvelles économiques américaines dans la conduite des changements de faible fréquence dans les rendements obligataires au Canada, au Royaume-Uni et en Suède. Le chapitre 1 introduit le concept de taux d'inflation excédentaire (EIR), défini comme le taux d'inflation domestique d'un pays moins le taux d'inflation mondial pour la même période. Cette mesure fournit une perspective comparative sur la performance d'inflation d'un pays par rapport aux autres. Le chapitre souligne l'importance du contexte mondial lors de l'analyse de la dynamique de l'inflation domestique d'un pays et discute de l'impact de l'intégration économique mondiale et des chocs mondiaux sur les taux d'inflation. Le chapitre conclut avec la constatation que les pays caractérisés par une inflation procyclique affichent une inflation moyenne plus élevée par rapport à ceux avec une inflation anticyclique. Le chapitre 2 déplace l'accent vers le niveau micro, examinant les taux d'inflation de 146 biens et services de consommation individuels. Le chapitre introduit le taux d'inflation excédentaire individuel (IEIR), défini comme le taux d'inflation d'un bien spécifique moins le taux d'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC). L'étude révèle une hétérogénéité significative dans l'IEIR, qui s'explique par leurs expositions différentielles à une variété de facteurs macroéconomiques. Ces facteurs comprennent des éléments pro-cycliques, tels que les attentes d'inflation à long terme, les salaires et le sentiment des consommateurs, ainsi que des éléments anti-cycliques, tels que l'écart de chômage, l'incertitude de la politique économique et les conditions financières. Le chapitre conclut qu'en moyenne, 40% de la variation de l'IEIR à travers les biens est due à l'hétérogénéité dans les réponses de prix des biens aux perturbations macroéconomiques. Le chapitre 3 explore l'influence des nouvelles macroéconomiques américaines sur les rendements obligataires dans les petites économies ouvertes, spécifiquement le Canada, la Suède et le Royaume-Uni. Le chapitre montre que les nouvelles macroéconomiques américaines sont un moteur significatif des changements de faible fréquence dans les rendements obligataires dans ces petites économies ouvertes, souvent plus important que leurs propres nouvelles macroéconomiques domestiques. De plus, l'importance des nouvelles macroéconomiques américaines pour expliquer les changements dans les rendements obligataires et la compensation de l'inflation dans ces économies est largement due à leur pouvoir explicatif pour les primes de risque de terme et d'inflation.

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