The impact of the 1995 TSE corporate governance guidelines on the performance of Canadian companies : a simultaneous equation approach
Notice bibliographique
Résumé
This study is aimed at testing the impact of the 1995 Corporate Governance Guidelines adopted by the TSE on the performance of Canadian firms. This is accomplished by modeling the joint determination of three alternative internal agency control mechanisms: board composition, ownership structure and debt, together with firm performance in a simultaneous equation framework employing three-stage least-squares methodology. We find that the balance of forces has shifted in the post guidelines period to an increasing monitoring role attributed to boards of directors as both their composition and size become significant determinants of firm performance (as measured by Tobin's Q). Furthermore, the test performed on a 5-year pooled sample, three years from the pre-guidelines period and two years from the post-guidelines period, shows that the proposals in the Corporate Governance Guidelines adopted by the TSE in 1995 had a positive impact on the performance of these firms. Incorporating a dummy variable in the board composition equation that takes on a value of one after the adoption of the guidelines and zero before, the results from a 3SLS system confirm that the adoption in 1995 of the Corporate Governance Guidelines is associated with an increase in outside representation on the boards. An interaction variable between the above mentioned dummy and the percentage of outsiders in the firm performance equation confirms that TSE regulation prompted a rise in outsiders on boards, which consequently led to a significant improvement in their role as corporate monitors.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,009 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,002 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,002 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,003 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».