On the Liquidity Effect of Monetary Policy in the CEMAC Countries: An Empirical Investigation
Notice bibliographique
Résumé
The aim of this paper is to investigate on the effectiveness of the liquidity effect of monetary policy actions in the CEMAC region. As the conventional wisdom states, a cornerstone for the central bank to stimulate the economy is to lower interest rates by increasing the supply of narrow money. However, a number of empirical studies argue that monetary shocks rather raise than lower short term interest rates. Among problems are the choice of the appropriate measure of money and the set of identifying assumptions about policy shocks. In this study we take an account of these difficulties and adopt a methodology advocated by Christiano and Eichenbaum(1991) which seems appropriate in the special case of the CEMAC countries. Our results show that apart from Cameroon, the leading economy of the region, the liquidity effect is not effective in the region. Regardless of the set of identification scheme used, there is some evidence of liquidity effects in Cameroon. In the other countries, either this effect is absent (Chad) or the effect is preceded by a liquidity puzzle, admits a price puzzle and some counterfactual effects on output (Central African Republic, Congo, Equatorial Guinea and Gabon). A related question on the liquidity effect literature is the loanable funds effect, as put forwards by Friedman and Schwartz (1982). We argue that as the liquidity effect, there is no real support of a loanable effect in the CEMAC area.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,002 | 0,006 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,003 | 0,003 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,002 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,006 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».