Privatization in Canada: Operating and Stock Price Performance with International Comparisons
Notice bibliographique
Résumé
Abstract This paper analyzes the operating and stock price performance of the major Canadian share‐issue privatizations, including Air Canada, Canadian National Railway, Petro‐Canada, and six provincial privatizations. First, using time‐series accounting data, we examine changes in operating and financial performance before and after privatization. Second, we compare the Canadian performance experience to privatizations in other countries. Third, we examine the long‐run effect of privatization on shareholder returns. The evidence indicates that privatization significantly improved the operating and financial performance of Canadian companies. Net income, profitability, efficiency, and dividend payments were significantly higher following privatization than before privatization. Employment and debt were significantly lower following privatization. Relative to privatizations in other industrialized countries, Canadian corporations did not grow as fast and had more layoffs. However, they experienced greater increases in profit and profitability, and larger reductions in debt. The increases in productivity, capital expenditures, and dividend payments were similar to firms in other countries. In the five years following privatization, shareholders of Canadian companies enjoyed significant, positive, market‐adjusted buy‐and‐hold returns. This suggests that the operating performance improvements were larger than was expected at the time of privatization. Résumé Cette étude analyse les performances économiques et financières des sociétés d'État canadiennes qui ont été privatisées. En utilisant des données temporelles avant et après la privatisation, nous analysons trois entreprises privatisées par le gouvernement fédéral canadien (Air Canada, Pétro‐Canada, et le Canadien National) ainsi que six autres entreprises privatisées par les gouvernements provinciaux. Nous comparons l'expérience canadienne aux autres privatisations majeures qui ont eu lieu à travers le monde. Finalement, nous étudions les rendements que ces entreprises ont procurés à leurs actionnaires. Les résultats tendent à démontrer qu'au Canada, la privatisation a eu un effet positif sur la performance. La rentabilité, la productivité, et les paiements de dividendes des entreprises canadiennes privatisées ont augmenté significativement suite à la privatisation. Le nombre d'employés et les niveaux d'endettement ont diminué de façon marquée. Comparativement aux privatisations mondiales, les privatisations canadiennes n'ont pas obtenu une croissance aussi grande et ont procédé à plus de mises à pied. Toutefois, on note une plus grande amélioration de la rentabilité et une plus grande réduction de l'endettement. Durant les cinq années qui ont suivi la privatisation, les actionnaires d'entreprises canadiennes privatisées ont bénéficié de rendements boursiers supérieurs à ceux procurés par l'ensemble du marché canadien de même que supérieurs à ceux procurés par les entreprises privatisées à travers le monde. Ce résultat tend à démontrer que l'amélioration de la performance des entreprises canadiennes privatisées a dépassé les attentes des investisseurs.
Récupéré en direct depuis OpenAlex et désinversé. Les résumés ne sont pas conservés dans cette base de données : les index inversés représentent 8,6 Go des 9,3 Go de texte de la base, et le serveur dispose de 13 Go libres.
Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,002 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,003 | 0,008 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,001 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,002 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».