Notice bibliographique
Résumé
This dissertation investigates corporate financial structure, ownership structure, and their relationships with economic development. It is composed of three chapters. The first chapter investigates the Modigliani-Miller Irrelevance Theorem under risk-neutrality and positive profit. It models the entrepreneur as the residual risk-bearer in a world of risk-neutral agents. The percentage of entrepreneurial equity holding increases as the firm issues more debt. Stockholders bear greater risk than debt holders, but both receive the same expected rate of return. Using this framework, I obtain a transparent explanation of the effect of capital structure on the cost of capital. The framework is fully operational and suitable for numerical illustrations. It also lays the groundwork for operational agency models of optimal corporate finance. Chapter 2 examines the relationship between corporate financial structure and economic development (per capita income) using data from four economies: U.S.A., Canada, Australia, and Taiwan. This chapter has two major findings. First, over the last few decades, the corporate financial structure in these four economies did not demonstrate any downward trend during the sample period when all economies experienced income increases. Second, income affects the link between the economic growth rate and the debt-equity ratio. I find that the economic growth rate and the debt-equity ratio move in the same direction in higher-income countries and in opposite directions in lower-income countries. Chapter 3 models the link between corporate financial structure, ownership structure, and economic development. It shows that the under the assumptions of asymmetric information and moral hazard, debt and outside equity are part of the optimal contract paid to an investor by his manager. The manager receives a profit share that equals his marginal cost of effort. The chapter then shows that economic development raises the reservation utility for all managerial types by increasing the opportunity wage for managers. Consequently, lower types drop out of the managerial group and prefer to be workers. As a result, the average percentage of inside equity (averaged over the higher managerial types) increases as an economy develops. The effect of economic development on the average debt-equity ratio is generally indeterminate.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,011 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,001 |
| Communication savante | 0,002 | 0,002 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,006 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».