The Impact on Stock Returns of Crowding by MutualFunds
Pourquoi ce travail est dans la base
Une base qui oublie comment elle a trouvé un travail ne peut pas être vérifiée. Voici les voies qui ont admis celui-ci.
Notice bibliographique
Résumé
Evidence from recent financial debacles suggests that crowding can adversely impact the subsequent performance of crowded investments and destabilize financial markets. However, the term “crowding” has been used loosely in the public media. To be precise, the authors define and develop a measure of crowding that captures the interaction of correlated trades and illiquidity and use this metric to study how crowding on stocks by mutual funds affects the subsequent returns on the stocks for the period from 1981 to 2012. They find a strong negative association between the crowding measure and the quarterly returns two quarters ahead. More in-depth analysis reveals that a long–short portfolio with a long position in the least crowded stocks and a short position in the most crowded stocks can earn an annualized abnormal return as high as 14.53% after adjusting for size, book to market, and momentum characteristics. The authors further confirm that the substantial abnormal returns are not driven by time-varying expected returns. Surprisingly, the abnormal returns can mostly be attributed to the least crowded stocks, which have characteristics resembling stocks neglected by mutual funds. They demonstrate that their crowding measure is an improvement over the liquidity measure and conveys important signals beyond what is embedded in turnover. <b>TOPICS:</b>Fundamental equity analysis, mutual fund performance, performance measurement
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Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,002 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découle