Intégration financière, gestion alternative et diversification de portefeuilles
Notice bibliographique
Résumé
Cette these s’interesse a etudier le nouveau paysage des marches financiers ou la gestion alternative a pris une place importante pouvant influencer la stabilite financiere et plus particulierement les benefices de diversification de portefeuilles. Durant les deux dernieres decennies, la globalisation financiere a permis une interaction des marches internationaux et une extension du principe de la diversification des risques a plusieurs marches. Ceci a engendre une volatilite accrue des sources de financement et une instabilite financiere accrue pouvant amplifier les tendances des marches financiers. L'integration financiere internationale est l'une des tendances majeures du mouvement contemporain de mondialisation des economies. Son apprehension est utile particulierement aux investisseurs de portefeuilles dont les strategies d'investissement sont intimement liees au degre d'integration des marches financiers. Cependant, face a la montee de l’interdependance des marches financiers, reduisant a priori les gains potentiels de la diversification, les nouveaux investissements alternatifs offrent de nouvelles opportunites pour les investisseurs. Ce travail de recherche explore la relation dynamique entre les rentabilites des marches boursiers et obligataires domestiques pour les pays developpes et emergents dans le but d'approximer l'evolution de l'integration inter-marche dans le temps et d’identifier ses principaux determinants economiques et financiers. L’analyse de l’integration financiere nous mene a s’interroger sur la structure des investisseurs dans le monde. Nous remarquons que le developpement predominant est l’avenement de l’industrie des hedge funds. Ainsi cette these propose d’exposer les fondements de la gestion alternative et d'analyser empiriquement comment les expositions au risque systematique des hedge funds varient et dependent de certaines variables exogenes que les gerants sont supposes utiliser dans leurs strategies dynamiques d'investissement. Etant donne la structure dynamique d’exposition au risque des fonds alternatifs, cette these tente d’etudier les liens dynamiques entre la strategie global macro et les actifs financiers traditionnels. Les resultats montrent dans un premier temps, qu'il existe une variabilite temporelle significative des correlations conditionnelles entre les indices boursiers et obligataires. Pendant les periodes de crise ou de turbulence, les DCC baissent et deviennent meme negatives pour les pays developpes confirmant ainsi le phenomene de flight to quality dans les marches financiers internationaux. Cette variabilite est due principalement a la variation du taux de change et a l'incertitude economique du systeme financier. Dans un deuxieme temps, nous avons montre que, la volatilite, l’ecart de taux et les chocs de liquidite impactent significativement la variation temporelle des betas des hedge funds; (2) la dynamique de beta montre que les canaux de transmission du risque systematique sont principalement le niveau d'endettement des hedge funds et les chocs de liquidite du marche boursier americain. Enfin, nos resultats ont montre le pouvoir destabilisant des global macro particulierement sur les places emergentes ainsi que l’existence de relations de long et court terme entre les global macro et les actifs financiers pour le Canada, la France et l'Allemagne engendrant une baisse des benefices de diversification
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,003 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,004 | 0,003 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,013 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».