Could an unconventional monetary policy have impact on firms' earnings management? The case of ECB's corporate sector purchase program
Notice bibliographique
Résumé
Purpose The purpose of this paper is to investigate the effect of the European Central Bank's Corporate Sector Purchase Program (CSPP) on the earnings-management practices of firms that issued eligible debt after 10 March 2016 and those that were finally targeted, under the Program. Design/methodology/approach The sample consists of 139 firms that issued CSPP-eligible debt, from 2013Q1, one year after the end of the European sovereign debt crisis, to 2019Q4, the quarter prior to the outbreak of the COVID-19 pandemic. We adopt the modified-Jones model as our baseline model to estimate the discretionary accruals. Findings Upward earnings management of firms that issued eligible debt, as well as of those whose securities were targeted, is constrained after the announcement of the Corporate Sector Purchase Program (March 10, 2016), especially in the quarters when asset purchases' volume was larger. Moreover, we provide some evidence that this tendency is more pronounced in firms with ultimate parents residing and listed in the euro area. We attribute these results to the easing of financing conditions, the reduction of the cost of capital and the boost of liquidity. Originality/value This paper is unique in examining the effects of corporate Quantitative Easing on earnings management.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,003 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,001 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».